從 AMD 股價看 PC 前景

約兩年前老占還在香港某大証卷公司資訊科技部工作時，為了親身體驗公司的股票交易系統，除了香港股票外，老占也通過公司的交易系統購買美股。老占買賣港股經驗豐富，其間也交了不少學費，到現在已經略有心得，雖然不一定可以賺大錢，但對其風險管理也累積了一定的經驗和信心。

可是買美股卻是首趟。那時不知買什麼好，心想不熟不買，就不如買科技股吧。買什麼科技股好呢，那時有兩個選擇：A) Apple 或 B) AMD。老占不喜歡 Steve Jobs, 也不喜歡蘋果的產品，而且那時 Apple 升近 400 美元的股價老占也覺得太高。相反老占一直對 AMD 產品有好感，加上AMD 剛收購了 ATI，股價才剛升上 9美元，與歷史高位 40美元還差遠。老占心想 AMD 一直給 Intel 壓住，今次只要業績稍有喜色，股價一定大升特升，所以就決定了買 AMD 博一博。

可惜買了 AMD 後，除了開始的一兩個月，股價就每況愈下，老占雖然全面採用 AMD CPU 和顯示卡以示支持，但當然也是杯水車薪，AMD 股價一直都在 6 到 8 美元的低位徘徊，真是心灰意冷，一直拖到到老占轉工，仍然繼續把股票放在舊公司內，老占也沒心情再看了。期間老占也想輸少當贏斬倉算數，但又忘記了網上交易系統的密碼，要求舊公司reset password 竟然要一個月！拖下拖下又再把事情忘記。

近日見到網上不少 AMD 的負面新聞，所以順便看一下股價，Holy Shit!

AMD 的股價已經由我買時的 $9 跌到 $2.18，足足無了 75%， WTF！

股價下跌這麼多的原因有很多，其中包括：

• Q2 盈利下降了 11%，Q3 淨虧損 1.57億美元，裁員15%，預計未來只會更差
• 損失最慘重的是 APU 平台，由於新的 Trinity 已經推出，大量 Llano 存貨要報銷 
• 顯示卡市場給 Nvidia 搶回不少，特別是 OEM 和低檔市場
• 最重要的是 PC 業前景暗淡，但 AMD 在平版電腦市場還未起步

AMD Q3 2012 Earnings: $157M Loss; 15% of Workforce To Be Cut

相比之下，現時 Apple 的股價還守穩 600 美元，比兩年前的 400 美元升了 50%，一來一回真是好傷。

老占雖然肯定 PC 在未來十年不會被淘汰，但也可以肯定它最風光的日子已經過去了，錢和市場是不會騙人的。AMD 的問題是過度集中在 PC 市場（85% revenue are from both processors and display cards），未能及時轉型到 mobile devices 上。而老占的問題則是未有及時和 AMD 分手。


老占今次得到的悲慘教訓是：

• 投資時千萬不要講感情，不要只因為自己喜歡某公司產品的就買它的股票，應該買大眾都喜歡的。
• 不熟不買，隔山買牛風險太高，交易也不方便。要是非買不可，就應該買龍頭股。
• 錯就要認，打要企定：輸了就不要祈禱，而應該是立即斬倉。

雖然今次輸了錢不算太多，但也不算少，最重要是虧掉了 80% 後就根本沒機會翻身，What a Shame! 現在 2 美元的股價真是雞肋，賣了也收不回多少錢，保留下去也只會繼續虧下去，這真是近十年投資的一大污點。